界面新闻记者 | 李科文

界面新闻裁剪 | 谢欣

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8月27日，南新制药公告，公司拟以现款不向上4.8亿元收购异日医药握有的主张财富组，包括已上市主张品种“多种微量元素打针液（Ⅰ）”、“多种微量元素打针液（Ⅱ）”和在研主张品种“多种微量元素打针液（Ⅲ）”，以及与主张品种相干的研发和分娩技艺府上、商标、专利、客户府上（市集渠说念）、批文等财富好意思满的所有权及常识产权。

界面新闻了解到，凭证初步盘考和测算，南新制药本次交游瞻望组成《上市公司重要财富重组处理办法》端正的重要财富重组情形。本次交游尚处于策画阶段，具体交游决策将由相干各方凭证审计及评估后果进一步协商研讨以及实验必要的决策和审批要津后，另行签改良式的交游契约给以细则。因此，本次交游尚存在不细则性。

8月27日，界面新闻通过邮件向南新制药发送采访提纲，猖狂发稿未获回报。

值得约束的是，此次南新制药的重要财富收购险些特别于掏空家底。据2025年一季报，猖狂2025年3月末，南新制药货币资金惟一5.5亿元，如今却要拿出4.8亿元来完成这笔交游。若收购完成，南新制药货币资金仅剩7000万元。

此外，界面新闻还了解到，异日医药已上市主张品种为多种微量元素打针液（Ⅰ）、多种微量元素打针液（Ⅱ）和在研主张品种多种微量元素打针液（Ⅲ）。其中，多种微量元素打针液（Ⅰ）和多种微量元素打针液（Ⅱ）均被纳入方位集采。

这笔收购能否匹配4.8亿元的价钱？南新制药又需要多久能力收回本钱？

界面新闻通过摩熵医药全末端病院销售数据查询，2024年多种微量元素打针液的合座销售额约为17.69亿元，其中异日医药凭借Ⅰ型和Ⅱ型居品杀青销售额5.22亿元，占比约29.5%。

界面新闻依据上述销售额猜度，在集采环境下，若按净利润率保管在12%驾驭测算，异日医药的两款居品对应的净利润能够为0.64亿元。以4.8亿元的收购价来算，对应的市盈率约7.5倍，也等于说，南新制药大提要8年驾驭能力回本。

信得过影响这笔交游价值的要害变量，是仍处在研发阶段的多种微量元素打针液（Ⅲ）。它能否告成上市，以及上市后的市集施展，将径直决定南新制药此次收购的最终价值。

多种微量元素打针液（Ⅰ）和多种微量元素打针液（Ⅱ）是多种微量元素打针液第一代居品。多种微量元素打针液（Ⅰ）为儿童专用。多种微量元素打针液（Ⅱ）为成东说念主专用。

其中，多种微量元素打针液（Ⅱ）还有第二代居品多种微量元素打针液（下称：第二代成东说念主用多种微量元素打针液）。

多种微量元素打针液（Ⅲ）则是最新的第三代多种微量元素打针液，儿童和成东说念主均可用。仅费森尤斯卡比领有第三代多种微量元素打针液。

合座来看，第二代成东说念主用多种微量元素打针液占据多种微量元素打针液过半市集份额。

界面新闻记者制图

多种微量元素打针液（Ⅰ）为微量元素补充药，用于诊疗或支援婴幼儿、赤子对微量元素的基本需要。多种微量元素打针液（Ⅰ）自2009年被纳入国度医保目次（乙类）。

多种微量元素打针液（Ⅰ）曾为异日医药在中国的独家品种。该药原研为德国Fresenius Kabi分娩的 Peditrace®，该品种于1978年3月在欧洲上市，现在尚未入口到中国。

2024年5月27日，卫信康全资子公司洋浦京泰药业有限公司的多种微量元素打针液（Ⅰ）获批上市，视同通过一致性评价，为国内首家过评。

猖狂2024年末，异日医药一经多种微量元素打针液儿童市集的主导。但其市集也被最新一代成东说念主和儿童均可用的多种微量元素打针液（Ⅲ）侵占了部分份额。

界面新闻通过摩熵医药全末端病院销售数据查询，2020年至2024年，异日医药多种微量元素打针液（Ⅰ）销售额永诀为2.52亿元、3.22亿元、4.02亿元、4.9亿元、2.65亿元，销量永诀为254万支、389万支、483万支、579万支和406万支。

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多种微量元素打针液（Ⅰ）仅在部分省份集采。但需要约束的是，2025年1月，江苏省第五轮药品集采拟中选后果公布，卫信康多种微量元素打针液、多种微量元素打针液（Ⅰ）拟中选。这也意味着，异日，卫信康将通过集采霸占异日医药也曾独家占有的多种微量元素打针液（Ⅰ）市集。

多种微量元素打针液（Ⅱ）行为肠外养分添加剂，可知足成东说念主逐日对铬、铜、铁、锰、钼、硒、锌、氟和碘9 种微量元素的基本及中等需求。多种微量元素打针液（Ⅱ）也已纳入国度医保目次（乙类）。

相较于儿童市集，成东说念主市集的限度更大，但竞争也愈加强烈。同期，该居品还面对第二代居品的替代压力。第二代成东说念主用多种微量元素打针液在配方中新增了钴，共含10种微量元素，并历程优化，更强调脏器保护、风险限制和疾病康复。

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据摩熵医药全末端病院销售数据，界面新闻统计，包括异日医药在内，共有5家企业（四川好意思大康佳乐药业、费森尤斯卡比华瑞制药、吉林四长制药、广东世信药业）的多种微量元素打针液（Ⅱ）获批上市，且正在销售。

卫信康旗下古白医制药和法国AGUETTANT则领有第二代成东说念主用多种微量元素打针液的居品。

界面新闻通过摩熵医药全末端病院销售数据查询，2020年至2024年，异日医药多种微量元素打针液（Ⅱ）销售额永诀为7609.99万元、1.2亿元、1.41亿元、1.67亿元和2.57亿元，销售量永诀为265万支、515万支、611万支、703万支和892万支。

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成东说念主用多种微量元素打针液雷同亦然参加集采界限最广的品类。多种微量元素打针液（Ⅱ）和第二代成东说念主用多种微量元素打针液一同求教。以京津冀“3+N”定约为例，猖狂2024年底，已有11个省份（含自治区和兵团）认真落地实验中选后果。参加2025年第一季度开云体育，又新增云南、河北和江苏三地将多种微量元素打针液纳入集采。